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| 【LED】深圳LED照明企業(yè)上市的“利”與“弊” |
| （時間:2013-7-31 10:09:15） |
“深圳LED照明企業(yè)倒下的很多，主要是因為投資過大，財務費用方面沒能得到很好控制，企業(yè)被拖垮了。”一位LED行業(yè)分析師告訴記者，“LED照明企業(yè)當前能憑借爭奪政府訂單帶動業(yè)績。否則沒有上市融資，只有倒閉一條路。而當前政府采購主要是LED路燈，由于財政結(jié)算的特性，會拉高企業(yè)應收賬款，導致現(xiàn)金流緊張。”
“行業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)，尤其是未上市的企業(yè)，當前面臨著資金周轉(zhuǎn)時間長、應收賬款多、融資困難等問題。”
為解決資金問題，不少LED照明企業(yè)對登陸國內(nèi)資本市場躍躍欲試。
有利方面
首先，企業(yè)上市可以獲得大量的長期資金，降低財務風險。上市可以迅速融得巨額資金，擴大經(jīng)營規(guī)模，而且股權(quán)融資使企業(yè)沒有定期還本付息的壓力，企業(yè)可以很好地規(guī)避在經(jīng)營出現(xiàn)起伏時伴隨的財務風險，提高交易信用，增強后續(xù)融資能力。另外，如果發(fā)行股票成功可以降低資產(chǎn)負債率，易于獲得商業(yè)銀行貸款，當公司的市值超過其凈資產(chǎn)的賬面價值時，貸方就可能向公司發(fā)放更多的信貸，可以進行配股、增發(fā)，或者發(fā)行企業(yè)債券。
其次，企業(yè)上市可以轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，建立規(guī)范化的管理體系。在謀求發(fā)行上市的過程中，公司往往要經(jīng)過各級政府、證券監(jiān)管部門的嚴格審查，并在中介機構(gòu)的輔導下進行相應的經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換，上市過程其實就是朝著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營機制邁進的重要歷程。
第三，企業(yè)上市可以促進經(jīng)理人員提高經(jīng)營業(yè)績。因為上市公司經(jīng)營狀況是相對透明的，在監(jiān)管部門和投資者的監(jiān)督下，經(jīng)理人員將更為勤勉地謀求實現(xiàn)股東財富最大化。同時股東與債務人比較而言承擔著更大的風險，相應對收益有更高的要求，對企業(yè)經(jīng)營者有很大的壓力。
第四，企業(yè)上市可以形成巨大的廣告效應，提高聲望，樹立品牌。公司上市后因為時時刻刻處于公眾的視野，股票分析家總是密切頻繁地關(guān)注著上市公司，新聞媒體也對在交易所上市的公司予以高度關(guān)注，使公司得到更多的公眾曝光率。企業(yè)上市可以以較低的成本借助傳媒擴大知名度，樹立品牌形象。
第五，發(fā)起人可以享受到公眾股溢價發(fā)行形成的巨額資本公積。發(fā)起人的股份是按其投入資產(chǎn)的評估值折換所得，而向公眾公開發(fā)行股份的價格是按證監(jiān)會規(guī)定的市盈率來確定的，股票一旦上市流通，市價都會大大超過原始股發(fā)行價，使股東獲得巨大的資本利潤。
案例
7月12日，雷曼光電發(fā)布了上半年的業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1408.06萬元~1609.20萬元，比去年同期的2011.51萬元下降20%~30%。雷曼光電并不是孤例，包括茂碩電源、鴻利光電在內(nèi)的多家企業(yè)發(fā)布了2013年上半年業(yè)績預告，預告顯示，雖然營業(yè)收入有一定幅度增長，但利潤依舊呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢。
據(jù)行業(yè)專家在調(diào)查中了解到，對于行業(yè)宣稱的“千億”市場空間，即便是LED業(yè)內(nèi)上市公司也不敢過高估計其對民用市場的掌控力，就如同古鎮(zhèn)“LED熱”所展示的，賺錢效應刺激越來越多的資本進入這一領(lǐng)域，憑借低成本、低價格占領(lǐng)低端民用LED照明市場，在上市公司尚未迅速適應市場轉(zhuǎn)型時，低端市場的競爭已經(jīng)白熱化。
弊端
上市給企業(yè)帶來利益，同時也伴隨著弊端。如企業(yè)發(fā)行股票上市，要支付數(shù)額巨大的資金籌集費用；上市公司必須及時披露經(jīng)營、財務、人事等方面的信息，這一方面要承擔為數(shù)不菲的信息披露費用，同時容易泄露企業(yè)經(jīng)營機密；在企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)波折時，各類媒體的報道渲染也可能有損企業(yè)形象，進一步加劇企業(yè)危機；在股票全流通的情況下，如果因為經(jīng)營不善等原因造成企業(yè)價值被市場嚴重低估，就有可能遭受“代理權(quán)競爭”、“惡意收購”等威脅而喪失對企業(yè)的控制權(quán)；公司上市和所籌集的巨額資金對公司經(jīng)營提出了更高的要求，當企業(yè)經(jīng)營管理能力沒有及時與之相匹配，資金的使用或其他方面的管理出現(xiàn)問題，致使經(jīng)營狀況不佳時，就會出現(xiàn)經(jīng)營危機，降低企業(yè)價值等。
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