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| 【節能】金通靈：工業節能領域首選最強競爭者 |
| （時間:2011-1-17 8:36:23） |
工業節能領域首選標的，買入評級，空間50%：
受益國家對于鋼鐵廠、電廠等的節能減排政策，公司傳統大型離心機獲得增長新動力。公司率先開發出單級高壓離心機，進口替代空間巨大。新成立合同能源管理公司，公司擁有較為成熟的風系統解決方案，是工業節能領域首選企業。我們預計公司未來幾年將保持50%的復合增長，相比陜鼓等企業市值嚴重低估，買入評級，目標價75，空間50%。
風系統制作商，工業領域合同能源管理舍我取誰
我們認為，工業節能將成為未來幾年增長最快的節能領域，主要由于：1）節能總量達。我國電機系統用電量占全國用電量的60%，其中風機占全國用電量的10%以上；2）節能空間大。節能我國電機系統運行效率比國外先進水平低25～30％；3）高經濟性。工業節能產品投資回收期通常在1 年左右。
金通靈是公司是國內領先的風系統解決方案提供者和規模最大的離心風機產品制造商，進入工業領域合同能源管理，優勢無可比擬：1）工業企業風系統節能是一個系統工程，節能實施方必須精通各種風機系統，對系統參數設計要有充分把握，做風機系統的企業是首選。2）工業節能涉及鋼鐵廠、電廠的核心設備，如果系統和節能設備搭配不當，停機造成的損失無可估量，合同能源管理理應由系統方來承擔。
國內率先研發成功高速離心鼓風機，3 倍目前存量的進口替代空間
高壓離心鼓風機廣泛應用于污水處理、火力發電及焦化、鋼鐵、石化等行業，隨著污水處理量的增加和污水處理設備的升級換代將極大拉動高速離心鼓風機市場。目前用于污水處理的高速離心鼓風機市場容量40 億，其中70%依賴進口。公司是首個研發出30000 轉單級高速離心鼓風機的企業，進口替代空間巨大。預計公司2010年高速離心鼓風機銷售將達到0.6 億元，目前在手訂單近0.6 億元，2011 年有望實現1.8 億元以上銷售。
產能翻番，傳統業務受益國家產業政策
受益于鋼鐵、電廠和水泥等行業的產業升級、區域整合、以大代小、節能降耗改造，大型離心風機未來幾年有望保持30%左右的復合增長。公司的離心風機在鋼鐵、電力行業市場占有率全國第一，水泥行業市場占有率第二，將充分受益行業增長。公司目前基本滿產，隨著柳州、南通生產基地的建成，產能將翻番。公司利用超募資金在北京周邊和蘭州新建生產服務中心，售后服務范圍已覆蓋全國。
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